南亞科(2408)法說 – 下半年DRAM市場需求有望增長

2024-07-10
富富小編

南亞科法說會要點整理：

  1. 財務表現及營運狀況：
    • 第2季財報：稅後淨損8.13億元，每股虧損0.26元，連續七季虧損，但虧損幅度收斂。
    • 地震損失：地震損失提列6.57億元，若無此損失，第2季即可接近損益兩平。
    • 毛利：營業毛利2.87億元，毛利率2.9%，較上季改善5.8個百分點。
    • 營業淨損：23.19億元，營業利益率-23.4%，較上季改善7.3個百分點。
    • 營業外收入：10.47億元，淨利率-8.2%。
  2. 技術與產品：
    • 1B製程技術：8Gb DDR4與16Gb DDR5產品，預計2024年下半年開始出貨。
    • ESG成就：獲得AWS水管理白金級認證、公司治理評鑑排名前5%，並發布首本TNFD-TCFD整合報告書。
  3. 市場需求與供應狀況：
    • 市場需求：
      • 伺服器領域：雲端業者及AI基礎建設資本支出增加，AI與高階伺服器需求持續成長。
      • 手機市場：中國手機銷售改善，智慧手機導入AI應用功能，有利換機需求。
      • PC市場：一般PC需求平緩，但AI PC驅動邊緣運算需求，有利DRAM搭載量提升。
      • 消費型電子產品：區域性經濟景氣不佳，淡季銷售平緩，第三季預計有季節性需求改善。
    • 供應狀況：
      • HBM產能擴充：主要供應商優先擴充HBM產能，有助於DRAM庫存調整。
      • 全產能生產：主要供應商恢復全產能生產，將增加2025年供給。
  4. 價格預測：
    • 第三季價格：第三季DRAM價格可望略優於第二季，需觀察區域性狀況。
    • AI伺服器、高階、低功耗需求強勁：DDR5價格成長顯著，DDR4庫存調整，價格有機會成長，DDR3則需觀察區域性經濟狀況。
  5. HBM準備進度：
    • 長期布局：南亞科具備HBM基礎技術能力，但短期內不會有產品上市。
  6. 資本支出：
    • 預計支出：2024年資本支出預估為260億元，上半年支出54億元，下半年將轉趨積極。
    • 主要用途：迎接1B新製程量產，添購所需設備及新廠營運費用和新技術開發費用。

總結：

南亞科在2024年第2季財報中，雖連續七季虧損，但虧損幅度有所收斂。地震損失提列對財報有影響，但若無此損失，第2季已接近損益兩平。公司在技術與產品方面，預計2024年下半年推出1B製程技術產品，並在ESG方面取得多項成就。市場需求方面，伺服器、手機及AI PC領域需求穩定成長，但地緣政治及經濟狀況仍影響整體需求。供應方面，主要供應商擴充HBM產能，有助於DRAM庫存調整。價格預測上，第三季DRAM價格可望略優於第二季。公司資本支出將在下半年轉趨積極，迎接新製程量產。南亞科在未來數季內營運有望逐步改善，但年度轉盈仍具挑戰。

 

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